というNBER論文が上がっている（ungated版へのリンクがあるセンサス局のページ）。原題は「Business Applications as a Leading Economic Indicator?」で、著者はJose Asturias、Emin Dinlersoz、John C. Haltiwanger、Rebecca J. Hutchinson、Alyson Plumb（Haltiwangerはメリーランド大、他は米センサス局）。
以下はその要旨。
How are applications to start new businesses related to aggregate economic activity? This paper explores the properties of three monthly business application series from the U.S. Census Bureau’s Business Formation Statistics as economic indicators: all business applications, business applications that are relatively likely to turn into new employer businesses (“likely employers”), and the residual series -- business applications that have a relatively low rate of becoming employers (“likely non-employers”). Growth in applications for likely employers significantly leads total nonfarm employment growth and has a strong positive correlation with it. Furthermore, growth in applications for likely employers leads growth in most of the monthly Principal Federal Economic Indicators (PFEIs). Motivated by our findings, we estimate a dynamic factor model (DFM) to forecast nonfarm employment growth over a 12-month period using the PFEIs and the likely employers series. The latter improves the model’s forecast, especially in the years following the turning points of the Great Recession and the COVID-19 pandemic. Overall, applications for likely employers are a strong leading indicator of monthly PFEIs and aggregate economic activity, whereas applications for likely non-employers provide early information about changes in increasingly prevalent self-employment activity in the U.S. economy.
（拙訳）
開業届はマクロの経済活動とどのように関係しているのだろうか？ 本稿は米センサス局の企業設立統計*1の3つの月次開業届系列を経済指標として特性を調べた。すべての開業届、相対的に新たな雇用者企業になりそうな開業届（「雇用者傾向」）、およびその他の系列――相対的に雇用者になる割合が比較的低い開業届（「非雇用者傾向」）である。雇用者傾向の開業届の伸びは、非農業部門雇用者数の伸びに有意に先行し、同指標と強い正の相関がある。また、雇用者傾向の開業届の伸びは、月次の主要連邦経済指標（PFEIs）*2の大半の伸びに先行する。この発見に動機付けられて我々は、PFEIsと雇用者傾向の系列を用いて非農業部門雇用者数の12か月の伸びを予測するダイナミックファクターモデル（DFM）を推計した。後者は、特に大不況とコロナ禍の転換点後の期間において、モデルの予測を改善した。総じて、雇用者傾向の開業届は月次PFEIsとマクロ経済活動の強力な先行指標である一方で、非雇用者傾向の開業届は、ますます一般的になりつつある自営業の米経済における活動の変化についての早期の情報を提供する。
分析に用いたPFEIsは非農業部門雇用者数のほか16系列との由（下表）。